项目核心优势
核心指标（综合信号 · 沪深 300 · 3 年持有期）
下列四项均针对反向估值综合信号 composite_score 与未来 3 年收益的截面回测
IC_mean (3y)
综合信号与 3 年收益的
截面 Spearman 相关性均值
测试方向准确性
截面 Spearman 相关性均值
测试方向准确性
ICIR 年化 (3y)
IC_mean / IC_std × √12
（> 0.5 视为有效信号）
测试跨期信号稳定性
（> 0.5 视为有效信号）
测试跨期信号稳定性
正 IC 占比 (3y)
112 期截面中 IC > 0 的占比
（理论随机基准 50%）
测试方向稳健性
（理论随机基准 50%）
测试方向稳健性
Q5−Q1 年化 (3y)
五分位最低估组 vs 最高估组
年化收益之差
测试经济意义
年化收益之差
测试经济意义
多维度信号有效性对比
IC_mean — 各维度 × 1y / 3y / 5y 持有期（IC > 0 表示信号方向正确）
ICIR 年化 — 各维度 × 1y / 3y / 5y 持有期（ICIR > 0.5 为有效信号基准）
分组单调性验证
风格切换鲁棒性
| 时段 | 期数 | IC_mean | ICIR 年化 | 多空年化 |
|---|
2021 Q1~Q2 风格切换专项
在 2021 年价值-成长风格剧烈切换的极端窗口，综合信号方向 100% 正确，展现出在市场风格突变环境中的鲁棒适应能力。
样本量 6 期，仅作鲁棒性参考
有效性判定 VALID
基于 ICIR + 单调性维度通过；完整严谨检验（含 Holm 校正、多空 Sharpe）请参见原报告。| 检验标准 | 门槛 | 实测值 | 通过 |
|---|
方法论与信号定义
信号定义：4 个反解维度 = 反向估值从市场价格反解出的 implied growth（隐含增长率）、implied EBIT margin（隐含利润率）、implied spread（隐含利差）、implied IRR（隐含回报率）。综合信号 composite_score = −growth_tier × 0.6 + return_tier × 0.4，其中 growth_tier / return_tier 取值 −2 至 +2。
统计方法：每期做 cross-sectional Spearman Rank IC（信号 vs 后续 1m–5y 收益）。IC_t 用 Newey-West（lag = horizon_months）修正重叠持有期自相关；ICIR 年化 = IC_mean / IC_std × √12。分组检验按信号五分位划分、计算各组年化收益与单调性系数。
数据范围：沪深 300 月频 112 期（2016-04 至 2025-04），每期约 292 只成分股（Point-in-Time 历史成分取法），4 个维度面板覆盖率 0.62–0.97。